2月14日，粉笔(02469.HK)发布2024年全年业绩预告。报告显示，粉笔预计2024年收入不少于27.7亿元，净利润不少于2.3亿元，与上年同期的1.9亿元相比，大幅增长不少于19.3%，经调整净利润预期将不少于3.5亿元。盈利能力持续领跑行业，长期稳居职教赛道第一阵营。

　　粉笔前期AI研发投入已进入价值兑现阶段，基于算法优势构建的技术护城河与规模化的商业闭环，正形成支撑业绩增长的飞轮效应。2025年是生成式AI规模化商用元年，相较于同业竞争者，粉笔依托十余年教研资源积累及前瞻性技术预研投入，已完成多款AI产品矩阵的商业化部署，在市场形成显著的卡位优势。据公开报道，2024年7月，粉笔上线自主研发的专注于职教行业的垂域大模型，紧接着推出基于此开发的“粉笔AI老师”，智能化辅助学习，内容覆盖行测、申论等科目。去年12月，粉笔精品面试AI点评产品上线，通过1：1模拟真实面试考场视频作答，AI老师全程引导，实现运营效率与用户体验的协同优化，充分验证了其在智能商业转型中的先发优势与竞争壁垒。

　　粉笔CEO张小龙此前强调，公司对AI的投入并非短期跟风，而是一以贯之，早在ChatGPT面世前就组建了专业算法团队，近年来更持续加码人才与算力投入。他表示，科技才是效率提升的王炸，呼吁行业聚焦垂直场景的产品创新与商业价值挖掘。

　　2025年是粉笔成立的第十年。粉笔总裁魏亮表示，过去十年，依托自主研发的推荐算法、深度学习框架及自然语言处理技术，粉笔形成了"教、学、练、测、评"全链路AI解决方案，通过个性化学习系统实现知识路径的动态优化，基于自然语言处理技术的主观题智能批改系统将效率提升至人工的20倍以上。

　　技术迭代方面，粉笔近期官宣2024年底已部署全面接入DeepSeek大模型，预计推动其自研垂域大模型性能进一步释放。中信证券研报指出，DeepSeek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。

　　2025年度国考报名人数再创新高，共有341.6万人通过资格审查，角逐3.97万个计划招录名额。竞争再度升温，公考培训市场扩容趋势仍有望持续。据透露，粉笔即将上线首个完全由AI授课的公考课程，适应不同用户需求，加速构建AI+教育产品组合生态体系，通过差异化的产品矩阵与渗透式定价策略，依托优化后的成本结构和规模效应，持续拓宽市场护城河。

　　从长期发展维度来看，随着AI技术矩阵的持续深化，粉笔的行业主导地位或将进一步强化。在 AI 深度赋能下，其未来业绩增长曲线有望呈现更强的延展性和突破性。（文/粉笔）